24小时咨询热线： 4006666666 华润靠卖水将再添一家上市公司 “单腿生意”还能做多大？
发布时间：2025-04-29 点此：408次
来历：商场资讯
中时财经 李捷
依据商场上继续开释出的音讯，纯洁水品牌怡宝的母公司华润饮料控股有限公司（以下简称“华润饮料”）港股IPO已于10月18日完毕，并将于10月23日正式在港交所上市。依照招股书，方案全球出售3.478亿股，招股价为每股13.5至14.5港元，照此核算，华润饮料IPO有望募资最高明50亿港元，仅低于年内稍早登陆港股的美的集团，成为本年港股第二大IPO。
我国经济时报·中时财经测验联络华润饮料了解相关上市开展事项，但到发稿时并未予以回应。
值得注意的是，顺畅挂牌后，华润饮料将成为继农民山泉之后又一个包装饮用水的上市企业。仅仅在瓶装水范畴，就催生出了1个我国首富，两家上市公司和若干知名品牌。如此看来，水不仅是生命的源泉，或许更是发明财富的暗码。
01 一瓶水助力华润扩容上市企业地图
关于一般顾客而言，华润饮料的名号或许有些生疏，但旗下的“怡宝纯洁水”却已是老相识，绿色瓶身在大小商超早已是形象深入的存在，也是华润饮料旗下的肯定主力。
怡宝终究有多强？依据招股书中的信息显现，华润饮料在2023年我国包装饮用水商场排名第二，若进一步细分到饮用纯洁水商场，华润饮料排名榜首。若依照零售额核算，华润饮料仅在2023年饮用纯洁水的零售额为人民币395亿元，商场比例到达32.7%，超越第二名至第五名的纯洁水公司零售额总和（别离为娃哈哈、今麦郎、景田和康师傅）。
在怡宝出售成绩强有力的支持下，为华润饮料的上市火上加油。从4月向港交所请求，到9月经过聆讯，10月完结上市，华润饮料的节奏紧锣密鼓。依据招股书内容，华润饮料是我国包装饮用水职业和我国即饮软饮职业的知名企业。自1990年开端出产，是我国最早专业化出产包装饮用水的企业之一，一起也是《瓶装饮用纯洁水》国家标准的首要主张和起草单位之一。
我国商业联合会专家委员会委员、北京商业经济学会常务副会长赖阳对我国经济时报·中时财经表明，正是获益于顾客健康认识和消费观念的改变，纯洁水的运用场景越来越丰厚，运用功率的扩张使得消费盈余开释，纯洁水范畴抢先的华润饮料乘势完结上市。
此次华润饮料的上市，将为其控股股东之一的华润集团在本钱商场地图上再添一子，成为华润集团第18个IPO。在此之前，包含华润啤酒、华润电力、华润置地、华润医药、华润万象日子、博雅生物、东阿阿胶等耳熟能详的品牌均归于华润集团；这其间现已诞生8个港股IPO、9家A股上市公司。据揭露材料显现，华润集团是总部坐落香港的国有企业集团，其中心事务包含大消费、归纳动力、城市建设运营、大健康、工业金融、科技及新兴工业。依据揭露成绩数据，2023年，华润集团完成营收8890亿元，同比增加8.6%；赢利总额880亿元，同比增加5.3%，总资产突破了2.6万亿元。在2023年《财富》国际500强中位列74。
02 “单腿生意”将面临商场应战
“华润饮料最大的优势是在纯洁水这个范畴是‘老迈’，但这对未来开展的可继续性来说是没有用的。华润饮料成绩组成92.7%由纯洁水奉献，饮料只占7%左右，本钱商场是不看好一条腿走路的企业的。”我国食物工业分析师朱丹蓬在承受我国经济时报·中时财经采访时表明。
同样是水，经过查阅揭露材料能够发现市面上形形色色的瓶装水，也有着各种不同。矿泉水首要是从地下深部天然涌出、人工挖掘所得的天然地下水，含有微量的钙、钾等矿物质；天然矿泉水则是需要在特定地质条件下构成的地下矿水；纯洁水是经净化处理后的含氧活性水，不含任何矿物质和微量元素；苏打水则是碳酸氢钠的水溶液。
而怡宝首要做的正是纯洁水的生意。
依据招股书发表的数据，怡宝所属的包装饮用水一向为华润饮料最大的品类。曩昔三年里，到2023年12月31日，2021年、2022年及2023年三个年度，华润饮料的收入别离为人民币113.40亿元、126.23亿元及135.15亿元，出现逐年增加的趋势。同期，净赢利别离为人民币8.589亿元、9.89亿元及13.31亿元，净赢利率从2021年的7.6%增加至2023年的9.9%。与此一起，怡宝在这三年收入占比均超越90%，别离为108.18亿元、119.06亿元、124.47亿元，别离占总收入的95.4%、94.3%、92.1%。
凭仗怡宝的品牌影响力和途径优势，华润饮料在纯洁水范畴的数据无疑是夺目的，但并非无忧无虑。跟着国内包装饮用水商场规划的继续扩展，更多的“友商”也涌入纯洁水赛道分羹。
本年4月，农民山泉不再甘心只做“大天然的搬运工”，在时隔20多年从头杀回饮用纯洁水商场，官宣推出绿瓶装的饮用纯洁水，零售定价为2元，随即大搞促销活动，直接将瓶装纯洁水价格拉回到1元年代，并由此引发瓶装水商场新一轮价格混战。依据其时媒体报道，各大品牌纷繁跟进降价，包含怡宝、娃哈哈、今麦郎和景田等纯洁水品牌在电商途径的价格均降至每瓶1元左右。
朱丹蓬对此指出，农民山泉的操作显得“不讲武德”，缺少上市企业的职责与担任。但多位业界人士以为，业界相似“抢地盘”的状况不可避免，但假如诸如此类的价格战频频、继续地产生，关于怡宝的影响将显而易见，一起以怡宝作为中心产品的华润饮料而言，也将遭到直面冲击。
面临“前狼后虎”的严酷商场，华润饮料在近年来也在活跃拓宽产品品类，进军饮料商场，先后推出了茶饮料、果汁类饮料等产品。依据华润饮料此前的上市预发表文件，该公司还具有 “至本清润”“蜜水系列”“假期系列”及“佐味茶事”等13个饮料品牌，掩盖茶饮料、果汁饮料、运动饮料、咖啡饮料等品类。以期发明成绩第二增加曲线，但到现在，饮料事务营收占比仍缺少10%。
与农民山泉、娃哈哈等同类企业比较，华润饮料的包装饮用水事务营收占比过高。据农民山泉财务数据显现，2024年上半年，来自包装饮用水事务营收占到公司总营收的比例为38.5%，2023年该事务的营收占比为51.0%。
朱丹蓬指出，华润饮料上市更多是想使用本钱商场的资源去投入饮料板块。尽管2024年上半年饮料的比例有所提高，可是离实践仍是相差太远。“个人判别，纯洁水事务和饮料事务各占一半是最健康的，便是50%对50%是最好的。”他表明。
03 纯洁水增加商场空间受限
在采访中，多位业界人士都对我国经济时报·中时财经表明，包装饮用水这个工业现已适当老练，现已步入一个巨子独占的节点，终究的竞赛并非质量，更多的是途径的比拼，说到底是规划效应的竞赛。
论规划，华润饮料好像有十足的底气。依据华润饮料招股书泄漏，到2023年12月31日，华润饮料在我国具有12家已投产的自有工厂及34家协作出产同伴，出产包装饮用水及饮料产品。出售网络方面，该公司在全国与超越1000家经销商协作，累计掩盖我国超越200万个零售网点。
但赖阳以为，纯洁水范畴现已很难经过品牌价值来获取优势，相似华润饮料这样的企业寻求上市，也是凭借本钱运作来扩展产能和商场拓宽才能。全体来看，纯洁水的赢利现已十分薄，本钱的介入必然对企业的盈余才能提出要求。他主张企业能够更多考虑开发共同的产品系统，比方苏打水等，进行必定的程度进行跨界，去开掘新的时机，而并非必定要在纯洁水范畴扎堆。
值得注意的是，国内消费商场关于包装饮用水的需求仍在稳步上升，依据灼识咨询陈述，按零售额计，2023年我国包装饮用水商场规划为2150亿元，2018年至2023年的复合年增加率为7.1%，估计到2028年将到达3143亿元，2023年至2028年的复合年增加率为7.9%。
科信食物与健康信息沟通中心主任钟凯对我国经济时报·中时财经表明，饮料消费基数的上升多少能够为纯洁水带来一些商场盈余，但从长远看，纯洁水缺少卖点和噱头，逐步会被其他天然饮用水和有滋味的饮品商场所蚕食。
关于纯洁水及全体水饮商场的未来开展，朱丹蓬也表达了本身的忧虑：“我一向不看好纯洁水这个职业，其实在国外，现已没有人喝纯洁水了，都是喝矿泉水。所以全体去看，从水种来说，纯洁水是没有任何优势的。在饮用水范畴，现在只要矿泉水有增加。”他指出在职业全体的增加趋势下，企业应当关于未来多元化开展有更多的考虑。
